10/24~10/28期货总结

本周主要研究了不锈钢、棕榈油，PVC。

（1）不锈钢

本周不锈钢震荡为主，前期小幅上涨，但周五下跌1.39%。

1. 供给端

a. 南非铬矿发货效率较低，下方构成成本支撑。

b. 镍铁价格持续上涨，也在成本方面构成支撑，但由于价格过高，需求有所弱化，需要关注190000处的上涨压力。

c. 印尼镍铁出口政策仍未确定。

2. 需求端

a. 不锈钢需求端疲软，11~12月需求悲观预期。

b. 库存方面本周库存较上周减少119吨，社库环比去库。

3. 预测

不锈钢价格这段时间都受到供给端成本的影响有所上升，但需求端没有改善，所以不止中长期看空，短期也是看空。

（2）PVC

本周PVC价格持续走低，收于5583。

1. 需求端

A.对内，房地产行业疲软，房地产房屋施工面积同比下降5.3%，PVC的需求端仍然不理想。

B.对外，国际市场现货疲软，但出口窗口处于关闭状态，出口订单偏弱。

2. 供应端

A.检修损失增加，本周检修损失量较上周增加0.399吨。

B.疫情原因电石运输受限，开工率环比下降2.6%。

C.库存处于高位，且去库难度大，但目前已经开始减产，对供需关系、库存都有一定影响。

3.预测

PVC的需求端太弱了，如果去库仍然很困难，需求端没有利好，很有可能会继续下跌，但有没可能太低位了又小涨一下子呢。

（3）棕榈油

本周棕榈油偏弱运转。

1. 需求端

a. 主要消费节日备货和库存建立后，需求开始回落。

b. 菜油和葵花籽油供应增加抢占市场。

c. 价格较低，相比其他油脂有价格优势

2. 供给端：

a. 目前季节性减产趋势不明显，但后期需要继续关注减产趋势。

b. 在库存方面，印尼库存恢复正常水平，马来西亚库存累库。国内棕榈油港口库存72.4万吨，目前库存偏高。

c. 印尼出口levy税豁免即将到期。

3. 预测

由于库存水平良好，供给仅仅表现季节性减产，但减产幅度有限，且冬季为棕榈油消费淡季，因此棕榈油价格上有始终有压力，消费方面由于存在POGO自由掺混利润，因此下有消费支撑。认为是震荡为主。